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“5月并无大额MLF到期，也非传统缴税大月，市场资金面的整体缺口并不大，相比之下，6月受季末因素等影响，反而会对资金面带来一定压力。”上述分析师称。中信证券研究所副所长明明也指出，本次宣布定向降准有两个特别时点：（1）少见的早上盘中宣布降准；（2）少见的5月降准。一般而言，类似降准的货币政策操作往往公布于非交易时间，很少在上午的交易时间发布。定向降准的“意外”到来很可能出于平抑市场波动的考虑。就实施的时点来看，2012年后央行从未在5月份实施降准，虽然前期已经对中小银行实行较低存款准备金率政策框架进行了多次讨论，但本次降准仍然十分突然。考虑到内需边际放缓，外部环境不确定性增加，经济复苏动力有所减弱，本次定向降准更加凸显了政府逆周期调节的决心，平抑实体经济和金融市场波动。

究竟央行所要推动的“两轨合一轨”会如何实现？朱海斌建议可用两种方式：一种是央行明确宣布放弃存贷款基准利率，迫使银行寻找新的利率锚；另一种则是央行在降低金融市场利率的同时，也相应的降低存贷款基准利率，使得银行的信贷利率与金融市场利率同步调整。

专家：货币操作可能偏松今年的政府工作报告中，关于货币政策的表述为：稳健的货币政策要松紧适度。广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值（GDP）名义增速相匹配，以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。与去年相比，上述表述中少了“保持中性”四个字。这是否意味着今年的货币政策将会偏向宽松呢？

▲CG-21即21世纪未来水面舰艇计划一是著名的CGX，也即所谓的“下一代导弹巡洋舰”，要求用于取代美军航母战斗群中现役的“提康”级巡洋舰，特别强化的则是海基反导任务（防止美国本土受到所谓“无赖国家”的弹道导弹威胁），为此它还有一个配套的KEI海基动能拦截弹项目；

问：今年是改革开放40年，你是北京电影学院78级大学生，同届的张艺谋、陈凯歌、顾长卫等一批人书写了中国影视40年发展史。回顾起来，这40年留给你哪些财富？答：我非常庆幸亲历了影视产业化的过程，目睹这个行业日新月异的发展。放在全世界来看，能在40年里取得这样的变化，中国是了不起的唯一。但产业化程度真的代表一切吗？真正能关注到你的灵魂，能让你浑身出汗、内心澎湃的文艺作品多不多呢？我们都是改革开放的受益者，享受了物质的极大丰富，但我们绝不能放弃对精神的追求。

然而，如果贸易摩擦进一步升级，出现美国再对2000-4000亿美元中国商品加征关税的极端情形，那对中国GDP增速的拖累会增大到0.3-0.5个百分点，部分影响今年经济增速目标的顺利实现。而且，若贸易保护主义浪潮高涨，企业信心和全球资本支出周期也可能受到打击，从而对我们的预期构成下行风险。这是因为，全球货物贸易总量的三分之二左右涉及全球生产价值链，因而保护主义对供应链的冲击会放大全球经济增长所受的不利影响。外国跨国公司在中国对美出口中的占比平均为60%，而该比率在电子设备等行业会更高。同时，虽然高增加值资本品和电子品生产过去十年向中国转移，但中国的增加值占比依然不高。这些因素意味着，美国贸易保护主义的相当一部分影响会向全球扩散，增大世界贸易与经济增长的下行风险。